Por que faltam tantos números importantes no prospecto de IPO da Anthropic
A Antrópica apresentou seu prospecto de IPO muito aguardado na segunda-feira, detalhando partes dos negócios, estratégia e perfil de risco da empresa antes de sua estreia pública. Embora o documento, conhecido como S-1, tenha várias centenas de páginas, ele contém algumas omissões notáveis – a saber, certos números financeiros.
“Claude experimentou a adoção empresarial mais rápida de qualquer tecnologia da história, conforme demonstrado pelo crescimento da receita de US$ 0 no lançamento comercial no primeiro trimestre de 2023 para US$ _____ nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026”, diz o primeiro de dezenas de exemplos.
É relativamente comum que as empresas editem certas informações em seus registros S-1, e as regras da Securities and Exchange Commission permitem um certo grau de leniência em torno da prática, especialmente quando se trata de informações consideradas “confidenciais”.
Ainda assim, é útil saber exatamente o que essas empresas decidem deixar de fora. No caso da Anthropic, os detalhes que faltam giram em grande parte em torno das finanças do trimestre mais recente, concluído no final de setembro, e dos contratos de arrendamento vinculados aos seus investimentos em computação. Embora os especialistas esperem que muitos detalhes sejam divulgados antes da Anthropic se tornar pública, a sua ausência atual pode sugerir as incertezas do investimento em inteligência artificial, à medida que as empresas trabalham para garantir computação suficiente.
A Antrópico não respondeu a um pedido de comentário.
Michael Dambra, professor de contabilidade e direito da Universidade de Buffalo School of Management, disse à WIRED que existem “razões práticas” para a ausência dos números do terceiro trimestre: 30 de setembro foi há apenas algumas semanas e “fechar os livros para uma empresa deste tamanho leva tempo”.
As empresas também podem ser responsabilizadas por distorções nas suas declarações de registo, “portanto, há um forte incentivo para não publicar números antes de terem sido totalmente verificados”, diz Dambra. As regras da SEC exigem que “a Anthropic precise atualizar o registro com as finanças do terceiro trimestre” se a empresa abrir o capital até meados de novembro, diz ele.
Quanto aos contratos de locação de data centers, Erica Neuman, professora de contabilidade da Youngstown State University, diz que “não é incomum” as empresas ocultarem detalhes confidenciais de “exibições de contrato”, que podem incluir termos de locação.
No entanto, Neuman acrescenta que vale a pena examinar se as redações da Anthropic impediriam, ou tornariam mais difícil, para os investidores analisarem as obrigações financeiras da Anthropic e se elas poderiam impactar o fluxo de caixa da empresa.
Muitas das obrigações financeiras da Anthropic estão relacionadas à computação, que é o “custo operacional mais significativo em nosso negócio”, de acordo com o S-1. É também um risco comercial para a empresa e está definido tanto em termos de falta de oferta como de excesso de investimento. (Partes da indústria de IA têm alertado que as restrições de chips poderiam retardar o progresso da IA.)
