Alocação de ativos por idade: como ajustar o risco do seu portfólio ao longo do tempo

A alocação de ativos, a divisão entre ações, títulos e dinheiro em seu portfólio, é um dos maiores impulsionadores de quanto seus investimentos crescem e de quanto eles oscilam durante um ano ruim.

Regras práticas baseadas na idade existem há décadas para ajudar os investidores a descobrir um ponto de partida razoável, mas as fórmulas clássicas mudaram significativamente à medida que a esperança de vida aumentou e o cenário de investimento mudou.

Este guia aborda as regras modernas baseadas na idade, como elas se traduzem em carteiras reais de ETF canadenses e os fatores que importam mais do que seu aniversário ao decidir quanto risco realmente correr.

A regra clássica foi atualizada

A regra original era simples: subtraia sua idade de 100 anos e essa será a porcentagem de seu portfólio para manter em ações, com o restante em títulos e dinheiro. Uma pessoa de 30 anos deteria 70% das ações, uma pessoa de 60 anos deteria 40%.

Esta regra foi criada para uma época em que as pensões eram mais comuns e as reformas mais curtas. Com os canadianos a financiar cada vez mais reformas de 25 a 30 anos, em grande parte através das suas próprias poupanças, muitos consultores e fornecedores de fundos com datas-alvo utilizam agora um ponto de partida mais elevado, subtraindo a sua idade de 110 ou mesmo 120 anos, o que mantém uma maior parte da carteira em activos de crescimento durante mais tempo.

Como é isso com os ETFs canadenses

Os principais fornecedores de ETF do Canadá oferecem carteiras de fundo único e completas, construídas em torno de índices fixos de capital/títulos, o que torna simples a implementação de qualquer uma das metas acima, sem a necessidade de comprar e reequilibrar fundos individuais.

Cada um desses fundos é reequilibrado internamente, o que significa que o provedor compra e vende as participações subjacentes para manter o mix desejado, de modo que você não precisa negociar manualmente para permanecer no objetivo. O que esses fundos não fazem automaticamente é mover você entre categorias conforme você envelhece.

XEQT permanece 100% patrimonial indefinidamente; mudar de XEQT para XGRO para XBAL à medida que você se aproxima da aposentadoria é uma decisão que você mesmo toma, normalmente direcionando novas contribuições para o fundo mais conservador, em vez de vender imediatamente suas participações existentes, o que pode gerar imposto sobre ganhos de capital em uma conta não registrada.

Alocação de ativos por década

Nos seus 20 e 30 anos: faltando várias décadas para a reforma, a maior parte das orientações inclina-se para o extremo mais elevado do espectro de ações, normalmente ações de 90% a 100%. O principal argumento é que o tempo no mercado permite superar as recessões e as ações têm historicamente proporcionado os retornos de longo prazo mais fortes de qualquer grande classe de ativos em períodos tão longos.

Um fundo 100% de ações como XEQT ou VEQT pode cair de 30% a 40% em uma crise severa, então isso só funciona se você estiver genuinamente confiante de que não entrará em pânico e venderá durante uma crise.

Na casa dos 40: muitos investidores começam a introduzir uma alocação modesta de títulos, geralmente ficando na faixa de 70% a 85% em ações. Isto não acontece necessariamente porque a reforma é iminente, mas porque uma carteira suficientemente grande para ser emocionalmente importante beneficia de uma volatilidade ligeiramente menor, e uma pequena alocação de obrigações alivia uma recessão sem sacrificar muito o crescimento a longo prazo.

Na casa dos 50 anos: com a aposentadoria potencialmente daqui a 10 a 15 anos, uma combinação mais equilibrada, muitas vezes na faixa de 55% a 70% de ações, torna-se mais comum. Normalmente, isso também ocorre quando o risco de sequência de retornos começa a entrar na conversa, uma vez que um declínio significativo do mercado nos anos imediatamente anteriores à aposentadoria deixa menos tempo para se recuperar antes que você precise começar a sacar o portfólio.

Aos 60 anos e na aposentadoria: as alocações geralmente ficam na faixa de ações de 40% a 55%, embora isso varie enormemente com base em outras fontes de renda. Um reformado com uma pensão sólida no local de trabalho e CPP e OAS completos pode confortavelmente deter mais ações do que um reformado que depende quase inteiramente da sua própria carteira para obter rendimentos, uma vez que as fontes de rendimento garantidas reduzem a tarefa da carteira de financiar cada dólar gasto com a reforma.

Por que a idade por si só não é o quadro completo

Alguns fatores são tão importantes quanto ou mais do que a idade ao definir sua alocação real:

• Tolerância ao risco. Se uma queda de 30% a 40% no valor do seu portfólio realmente fizer com que você venda tudo em pânico, você não está adequado para uma alocação de 100% de capital, independentemente de quão jovem você é ou do que a fórmula sugere. O teste honesto é se você consegue resistir a uma crise severa sem vender, e não se teoricamente deveria conseguir.
• Outros rendimentos garantidos. Uma pensão de benefício definido, uma propriedade alugada que gere um rendimento estável ou as poupanças de reforma separadas do cônjuge reduzem o quanto a sua própria carteira de investimentos precisa para suportar o peso total do seu rendimento de reforma, o que pode apoiar uma alocação mais agressiva do que a idade por si só sugeriria.
• Horizonte de tempo para o dinheiro específico. A poupança para a aposentadoria e um fundo de entrada com vencimento em 3 anos não devem seguir a mesma alocação só porque você tem a mesma idade para ambos. Horizontes de tempo mais curtos geralmente exigem alocações mais conservadoras, independentemente da sua idade.
• Risco de sequência de retornos perto da aposentadoria. Os 5 a 10 anos antes e depois de parar de trabalhar são amplamente considerados a janela de maior risco para retiradas de carteira, uma vez que um declínio do mercado durante este período, combinado com retiradas de rendimento, pode prejudicar permanentemente uma carteira de uma forma que o mesmo declínio mais cedo ou mais tarde na vida não faria. Esta é a principal razão pela qual muitos investidores mudam deliberadamente para obrigações na década anterior à reforma, em vez de esperarem até à data oficial da reforma.

Onde você mantém cada ativo também é importante

Além da divisão de ações em títulos, a conta em que você mantém cada tipo de ativo pode afetar seus retornos após os impostos. No Canadá, vale a pena conhecer alguns padrões gerais:

• Participações que pagam dividendos nos EUA são geralmente mais eficientes em termos fiscais dentro de um RRSP, uma vez que o tratado fiscal Canadá-EUA dispensa o imposto retido na fonte padrão de 15% nos EUA sobre dividendos especificamente para RRSPs, uma isenção que não se aplica dentro de um TFSA.
• Participações amplas focadas no crescimento do mercado são normalmente colocados numa TFSA, uma vez que todos os crescimentos e levantamentos de uma TFSA são totalmente isentos de impostos.
• ETFs de títulosque geram rendimentos de juros tributados à sua taxa marginal total, estão muitas vezes melhor colocados dentro de um RRSP ou TFSA do que em uma conta não registrada, onde esses juros seriam tributados anualmente.

Se você estiver usando um único ETF completo como XEQT ou VBAL, essa otimização de colocação de ativos não estará realmente disponível para você, pois o fundo mantém tudo unido como um pacote. Torna-se mais relevante se você estiver construindo um portfólio a partir de ETFs individuais em vários tipos de contas.

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Perguntas frequentes

Qual é a relação entre ações e títulos certa para minha idade?

Não há uma única resposta correta, mas um ponto de partida moderno comum é 110 menos sua idade em ações, com o restante em títulos. Uma pessoa de 40 anos que seguisse esta regra teria como meta cerca de 70% de ações e 30% de títulos, ajustados para cima ou para baixo com base na tolerância ao risco pessoal e outras fontes de renda.

Devo usar 100, 110 ou 120 menos minha idade?

Isso depende da sua tolerância ao risco e do horizonte de tempo. A versão 100 menos a idade é a mais conservadora das três, 120 menos a idade é a mais agressiva e 110 menos a idade fica no meio como um padrão equilibrado comumente citado. Escolha a versão que você poderia realisticamente manter durante uma grave recessão do mercado sem vender.

Preciso reequilibrar manualmente um ETF multifuncional como XEQT ou VBAL?

Os ETFs multifuncionais são reequilibrados internamente, o que significa que o provedor do fundo mantém a relação entre capital e títulos desejada para você. O que eles não fazem automaticamente é mover você entre fundos, por exemplo, de XEQT para XGRO conforme você se aproxima da aposentadoria; essa transição continua sendo uma decisão que você mesmo toma.

Quando devo começar a mudar de ações para títulos antes da aposentadoria?

Muitos investidores iniciam esta mudança 5 a 10 anos antes da data prevista para a reforma, aumentando gradualmente a alocação de obrigações para reduzir o risco de sequência de retornos, o perigo de uma desaceleração do mercado ocorrer logo no início dos levantamentos. O cronograma exato depende de suas outras fontes de renda e de quanto de seus gastos com aposentadoria seu portfólio precisa cobrir.

100% das ações são sempre apropriadas?

Sim, normalmente para investidores com um horizonte temporal genuinamente longo (10 ou mais anos) e uma capacidade demonstrada de resistir a crises sem vender. Os fundos de ações multifuncionais, como XEQT ou VEQT, podem cair 30% a 40% num mercado em forte baixa, pelo que esta alocação só faz sentido se esse tipo de declínio não o levar a abandonar o seu plano.

Ter uma pensão trabalhista altera minha alocação de ativos?

Pode. Um reformado ou pré-reformado com uma pensão sólida de benefícios definidos, ou outro rendimento garantido significativo, pode razoavelmente deter mais ações do que alguém que depende inteiramente da sua própria carteira de investimentos para obter rendimentos de reforma, uma vez que a pensão reduz o papel da carteira no financiamento de despesas essenciais.