A Lei CLARITY da Crypto Industry enfrenta grande revés

A tão esperada e aguardada Lei CLARITY da indústria de criptografia acabou de encontrar outro problema. A liderança republicana da Câmara cancelou as semanas de votação planeadas para 21 e 28 de setembro, o que significa que os legisladores regressarão no dia 14 de setembro por apenas quatro dias antes de deixarem Washington até depois das eleições intercalares. Com o Senado programado para começar a trabalhar na sua versão do projeto de lei em 15 de setembro, as chances de o CLARITY chegar à mesa do presidente Donald Trump antes das eleições intercalares tornaram-se extremamente reduzidas.

A decisão da Câmara veio da liderança republicana depois que os legisladores aprovaram um projeto provisório de gastos que reduziu a necessidade imediata de manter os membros em Washington. O gabinete do líder da maioria, Tom Emmer, notificou os republicanos de que as duas últimas semanas de votação em setembro estavam sendo removidas do calendário. O presidente da Câmara, Mike Johnson, disse que os membros estavam “enfrentando muitas prioridades diferentes neste momento”, enquanto o deputado Morgan Griffith disse que não fazia sentido continuar a aprovar projetos de lei que estavam então “definhando na sauna do Senado”.

Isso deixa o Senado com um prazo particularmente complicado. Os senadores estão programados para votar uma moção processual para promover o CLARITY em 15 de setembro. Mesmo que a coagulação seja bem-sucedida, o Senado ainda precisará concluir a consideração do projeto e aprová-lo. Como o Senado está a trabalhar a partir de uma versão diferente da legislação anteriormente aprovada pela Câmara, as duas câmaras também teriam de resolver essas diferenças antes que o projeto de lei pudesse chegar ao presidente Trump.

A criptografia tem sido o foco principal da administração Trump. O presidente assinou anteriormente uma ordem executiva estabelecendo uma Reserva Estratégica de Bitcoin e um Estoque de Ativos Digitais dos EUA, orientando o governo a reter certos bitcoins adquiridos por meio de confisco e permitindo que o Tesouro e o Comércio explorem formas neutras em termos de orçamento para adquirir bitcoins adicionais. Uma ordem executiva anterior também criou um Grupo de Trabalho Presidencial sobre Mercados de Ativos Digitais e instruiu-o a desenvolver um quadro regulamentar federal para ativos digitais.

O Congresso conseguiu aprovar a Lei GENIUS no ano passado, estabelecendo uma estrutura regulatória federal para stablecoins, que se tornaram um desenvolvimento chave na maior adoção da criptografia (embora através do abandono de grande parte de sua descentralização e filosofia cypherpunk). No entanto, as regras mais amplas da estrutura de mercado procuradas pelas empresas criptográficas permanecem inacabadas.

Houve uma série de razões por trás da falta de movimentação da Lei CLARITY no Senado. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, retirou o apoio de sua empresa em janeiro, após revisar um projeto inicial do Senado. “Preferimos não ter nenhum projeto de lei do que um projeto ruim”, disse Armstrong na época.

A luta logo se expandiu para uma batalha de lobby entre empresas de criptografia e bancos tradicionais sobre o rendimento da moeda estável. A Lei GENIUS proíbe os emissores de stablecoins de pagar juros diretamente aos detentores, mas deixou espaço para dúvidas sobre se as empresas afiliadas poderiam oferecer rendimento. Grupos bancários pressionaram para que esses acordos fossem encerrados no CLARITY, enquanto a Coinbase e outras empresas de criptografia argumentaram que os bancos estão tentando suprimir um produto financeiro concorrente. Armstrong acusou os lobistas bancários de tentarem “proibir a sua concorrência”.

Depois veio a luta ética. Os negociadores do Senado consideraram restrições à atividade de criptografia por parte do presidente e de outros altos funcionários do governo, uma questão que se tornou particularmente difícil devido aos ganhos inesperados de criptografia de US$ 1,4 bilhão da família Trump e à controvérsia em torno de empreendimentos ligados a Trump, como o World Liberty Financial. Alguns especialistas jurídicos estão alarmados com o fato de a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA ainda não ter aberto uma investigação sobre alguns dos projetos criptográficos da família Trump.

Os observadores da indústria de criptografia não estão tratando a mudança no cronograma da Câmara como um pequeno inconveniente. O chefe de pesquisa da Galaxy Digital, Alex Thorn, postou no X que o cronograma reduzido torna “extremamente improvável” que o CLARITY possa ser aprovado antes das provas intermediárias. O repórter do Punchbowl News, Brendan Pedersen, foi igualmente direto, escrevendo que o desenvolvimento era “uma notícia potencialmente muito ruim para a indústria de criptografia” porque a Câmara poderia desaparecer até 17 de setembro, deixando a CLARITY potencialmente presa até a sessão manca, quando “uma câmara ou duas” poderia mudar o controle.

🚨 SESSÃO DE SETEMBRO DA CASA APENAS 1 SEMANA

A liderança republicana da Câmara cancelou as votações das semanas de 21 e 21 de setembro. 28. a casa retornará em 14 de setembro por 4 dias, depois deixará Washington até depois das provas intermediárias

*isso torna extremamente improvável que o CLARITY possa ser aprovado antes das provas intermediárias*

-Alex Thorn (@intangiblecoins) 3 de setembro de 2026

Os mercados de previsão já captaram como o sentimento mudou dramaticamente. A Polymarket atualmente dá à CLARITY uma chance de 18% de ser sancionada este ano. No início deste ano, o mercado estimou brevemente essas probabilidades em 90% em fevereiro. Kalshi também subiu para cerca de 80% durante o otimismo no início do ano, antes que as perspectivas se deteriorassem.

Há também um problema político mais amplo para a administração, já que uma pesquisa da CoinDesk com 1.000 eleitores registrados, conduzida pela Public Opinion Strategies, descobriu em maio que 62% não confiavam na administração Trump para lidar com a regulamentação das criptomoedas.

Com as eleições intercalares potencialmente alterando o equilíbrio de poder em Washington, os riscos para a indústria criptográfica vão além da simples aprovação do CLARITY este ano. A Galaxy Research alertou em junho que uma mudança no controle de qualquer uma das câmaras poderia trazer “novos presidentes de comitês, novas prioridades e potencialmente uma postura muito diferente em relação à legislação criptográfica”. A empresa disse que tal mudança “reduz substancialmente a probabilidade” de o CLARITY avançar em sua forma atual após novembro.

É claro que a indústria dificilmente fica à margem.

As empresas de criptografia e grupos políticos afiliados já haviam investido US$ 189 milhões nas eleições de meio de mandato de 2026 em julho. O comitê de ação política Fairshake e seus aliados gastaram muito para derrotar o deputado Al Green nas primárias democratas, descrevendo posteriormente o resultado como evidência de que a oposição à criptografia pode trazer consequências eleitorais.

A Associação Nacional dos Xerifes também alterou a sua posição em relação à Lei CLARITY na sexta-feira e adoptou uma posição neutra, afirmando: “O caminho mais apropriado é recuar e permitir que o processo legislativo prossiga”. Anteriormente, o grupo alertou que o projeto de lei poderia criar amplas isenções dos requisitos de combate à lavagem de dinheiro para mixers, tumblers e plataformas DeFi.

A SEC também começou a implementar sua própria estrutura de criptografia sob o comando do presidente Paul Atkins. No mês passado, propôs mudanças nas regras chamadas “Ativos criptográficos de regulamentação”, incluindo novas isenções que permitiriam que certas ofertas de criptografia levantassem até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos ou US$ 75 milhões anualmente sob condições específicas.

No entanto, deve notar-se que estas são decisões regulamentares tomadas ao abrigo da legislação existente e não de legislação aprovada pelo Congresso. Uma futura administração poderá mudar a forma como a SEC interpreta e aplica essas regras.