Sequoia retrocede, desfazendo 20 anos de expansão

A Sequoia Capital postou um memorando para X na manhã de quarta-feira intitulado “A Sequoia do Amanhã” cheio de surpresas. A empresa levantou cerca de US$ 10 bilhões em novos fundos, diz. Está também a fechar o seu escritório em Londres, a encerrar o seu acelerador Arc e o seu programa Scouts, a fundir as suas equipas em fase inicial e de crescimento numa só, a achatar a sua parceria e a matar a reunião de parceiros de segunda-feira.

O enquadramento é voltado para o futuro, mas a mensagem tem muito a ver com retroceder para uma época anterior, quando a equipe era menor e se concentrava mais estritamente no Vale do Silício.

A própria Sequoia diz isso. A empresa descreve a saída de uma fase de expansão de aproximadamente 20 anos, durante a qual construiu vários negócios em diversas geografias, e diz que um efeito colateral não intencional foi a hierarquia. Quase tudo que foi desfeito aqui foi construído durante esse trecho, sob uma sucessão de administradores que vão de Doug Leone, passando por Jim Goetz, até Roelof Botha.

Um dos desenvolvimentos mais surpreendentes aqui é que a empresa está eliminando dois programas que colocavam o Sequoia mais próximo dos jovens fundadores. A Scouts, que a Sequoia lançou por volta de 2009 e, curiosamente, metade da indústria copiou de alguma forma desde então, deu pequenos cheques aos fundadores e operadores para investirem em nome da empresa; era uma maneira de ver negócios por meio de pessoas mais próximas de novos fundadores interessantes do que qualquer parceiro poderia estar. Jason Calacanis é famoso por indicar o Sequoia ao Uber por meio do programa. Sam Altman também trouxe Stripe para Sequoia como olheiro. Outros primeiros olheiros incluíram o CEO do Airbnb, Brian Chesky, e os fundadores do Dropbox, Arash Ferdowsi e Drew Houston.

Arc, lançado em março de 2022, foi a resposta da Sequoia ao Y Combinator: um acelerador de lote para fundadores de pré-sementes e sementes, executando vários coortes por ano durante sete semanas, com empresas admitidas recebendo de US$ 500.000 a US$ 1 milhão adiantados.

Ambos apostavam em chegar cedo e estar em todos os lugares. Ambos se foram, já que a Sequoia diz que quer colocar mais energia em menos pessoas e coisas.

O mesmo acontece com Londres, que a Sequoia abriu em 2020 e fecha seis anos depois. Várias pessoas deixarão a empresa. “Simplesmente não vemos a necessidade de uma presença local”, diz o memorando, acrescentando que a Europa continuará a produzir fundadores atípicos e que a Sequoia pode apoiá-los a partir da Bay Area. (Se os fundadores ainda não se sentiram pressionados a se mudar para a Bay Area ou abrir um escritório na região, eles o farão agora.)

Luciana Lixandru, contratada da Accel em 2020 como primeira sócia da Sequoia na Europa, diz que lhe ofereceram uma mudança para São Francisco e recusou. (“A Europa é onde está a minha família e onde quero construir”, escreveu ela no X.) Ela diz que continua a ser sócia e manterá os seus assentos no conselho enquanto investe pessoalmente em fundadores europeus.

Para os fundadores europeus, a mensagem será particularmente difícil de digerir, especialmente porque a Andreessen Horowitz fechou o seu escritório em Londres no ano passado e a retirada de Coatue em 2024. A Sequoia não disse que não financiará os europeus, mas está definitivamente a reforçar aqui que o centro de gravidade está mais uma vez na Bay Area.

O retrocesso também se estende às pessoas. O memorando observa que Carl Eschenbach, o ex-CEO da Workday, está de volta ao grupo (ele voltou como sócio em tempo integral em março). Também diz que a equipe “revigorou o GOAT”, Doug Leone.

Embora a nomenclatura nas empresas de risco esteja em todos os lugares – incluindo a Sequoia – o memorando deixa claro que agora existem sete sócios gerais que possuem e operam principalmente a Sequoia: Alfred Lin e Pat Grady – que são os coadministradores da empresa – junto com Andrew Reed, Shaun Maguire, Konstantine Buhler, Sonya Huang e David Cahn, que ingressaram na empresa em 2023.

E há outras mudanças. Jess Lee, a primeira sócia da empresa e investidora em estágio inicial que supervisionou seu programa Arc, não aparece mais na página de investidores da Sequoia, mas sim como operadora; ela permanece na empresa como diretora de produtos. Stephanie Zahn, uma investidora que ingressou na Sequoia em 2015, entretanto deixou totalmente a empresa, anunciando no mês passado que está lançando sua própria empresa.

Sequoia raramente deixa alguém ir completamente. O fundador Don Valentine continuou aparecendo em reuniões de sócios por cerca de uma década depois de entregar a empresa. Goetz, que se afastou de suas responsabilidades de gestão em 2017, ainda aparece no site da empresa. Botha é a exceção. Ele foi eleito administrador sênior no outono passado em uma mudança surpresa – a empresa enquadrou isso como uma transferência para Lin e Grady – e ele cortou seus laços restantes com a Sequoia neste verão, na época em que ingressou no conselho da SpaceX.

As mudanças certamente causarão ondas. Ainda assim, nenhum deles está completamente fora do personagem. O Sequoia itera rotineiramente e, às vezes, isso significa recuar. Mais notavelmente, em 2023, separou-se dos seus braços China e Índia/Sudeste Asiático, que se tornaram HongShan e Peak XV, encerrando uma corrida de duas décadas como uma franquia global sob um único nome.

O resto do memorando é estrutural. Ele diz que a equipe decidiu dispensar suas abordagens de equipe “inicial” e de “crescimento” e operar como uma só. Ele também observa que a reunião de sócios de segunda-feira – um ritual na Sequoia e em quase todas as empresas – termina com a teoria de que os fundadores operam 24 horas por dia e seus investidores também deveriam. (Isso pode estar desaparecendo de maneira mais geral. Pelo menos, em uma reunião com o TechCrunch no Disrupt no mês passado, toda a equipe da Benchmark sugeriu que agora usa principalmente as reuniões de segunda-feira para socializar.)

A Sequoia reconhece que as mudanças têm algum custo. “É assustador quebrar algo que já está funcionando bem”, diz o memorando, e doloroso dizer adeus a pessoas boas. Ainda assim, demorará um pouco até que alguém saiba se essas foram as decisões certas.

Aqui está a postagem da Sequoia na íntegra:

Vivemos em um mundo de mudanças aceleradas. Os melhores fundadores se reinventam continuamente. Devemos fazer o mesmo.

Já se passou um ano desde a nossa transição geracional. Estivemos ocupados! Não estamos mais evoluindo a Sequoia de ontem; agora estamos construindo a Sequoia de amanhã.

Aqui estão algumas das mudanças que fizemos e o que elas significam para os fundadores.

Foco Somos os melhores em investimentos de capital de risco altamente seletivos e de alta convicção. Este é o nosso foco. Removemos grande parte da complexidade associada ao Sequoia Capital Fund, encerramos nossos programas aceleradores de lote (Arc) e Scouts e simplificamos as equipes operacionais e de investimento. Colocar mais energia em menos pessoas e coisas significa melhor apoio aos fundadores que apoiamos.

Uma equipe Não existe mais “Início e Crescimento”. Existe apenas Sequóia. Somos uma equipe, operando sob uma missão compartilhada. Isso deve tornar as coisas mais fáceis para os fundadores à medida que eles passam de um estágio para outro.

Londres Estamos fechando nosso escritório em Londres, o que significa que várias pessoas deixarão a Sequoia. Não se trata da equipa – eles são excelentes. Simplesmente não vemos a necessidade de uma presença local. Acreditamos que a Europa continuará a produzir fundadores e empresas atípicos e que poderemos continuar a fornecer apoio de classe mundial a partir da nossa base na Bay Area.

Parceiros Estamos saindo de uma fase de expansão de aproximadamente 20 anos, durante a qual construímos vários negócios em diversas regiões geográficas. Um efeito colateral não intencional foi a hierarquia; era necessária uma gestão real para administrar o lado operacional do nosso negócio, e isso se infiltrou na equipe de investimentos. Fizemos diversas mudanças internas que tiveram o efeito de nivelar a parceria. Isso permite que cada parceiro floresça e que cada fundador receba todos os benefícios do Team Sequoia – independentemente de quem seja seu parceiro principal.

Potência de fogo Demos as boas-vindas a duas estrelas em ascensão (Liam e Sonali) e a um fundador e operador transcendentalmente talentoso (Dev). Nos reunimos com um líder lendário (Carl) e revigoramos o GOAT (Doug). Elevamos e capacitamos operadores assassinos: Hem, Natalie, Rishi, Stacey e Theresa. Arrecadamos cerca de US$ 10 bilhões em novos fundos. Talento e capital são dois dos principais ingredientes na construção de empresas lendárias. Nossa densidade de talentos e base de capital estão mais fortes do que nunca.

24 horas por dia, 7 dias por semana Não há mais ciclo de reuniões de parceiros às segundas-feiras. Os fundadores operam 24 horas por dia, 7 dias por semana, e nós também. Os fundadores não deveriam ter que aderir ao nosso processo – faremos o nosso melhor para aderir ao seu.

Nos reinventando

Algumas dessas mudanças eram óbvias. Outros nem tanto. Muitos foram difíceis. É assustador quebrar algo que já está funcionando bem e é doloroso dizer adeus a grandes pessoas. Pedimos aos fundadores que façam a coisa certa, mesmo quando for difícil, e estamos comprometidos em fazer o mesmo.

Algumas coisas permanecem inalteradas. Nossa missão é ajudar os ousados ​​a construir empresas lendárias, desde a ideia até o IPO e muito mais. Nossa função objetivo não é escala, mas qualidade: entregar os melhores retornos possíveis aos LPs e ser o melhor parceiro possível para os fundadores.

A sequóia do amanhã

A excelência é um alvo em movimento, por isso estaremos sempre mudando. Mas por enquanto,

esta é a Sequóia.

Temos sete Sócios Gerais que possuem e operam nossa organização, e estamos na ofensiva: construindo nosso negócio para que possamos apoiá-lo na construção do seu. Acreditamos verdadeiramente e, à medida que entramos numa era de ouro de múltiplas mudanças tectónicas em paralelo (IA, espaço, biologia, reindustrialização e talvez mais), estamos muito entusiasmados com o que está por vir. Vamos construir algo lendário juntos!

– Alfred, Andrew, David, Konstantine, Pat, Shaun e Sonya, em nome da Equipe Sequoia