Olaf Sakkers aposta que pode vencer a pressão dos gestores emergentes

Entrar no mundo do capital de risco nunca foi fácil, especialmente como gestor de fundos pela primeira vez. Mas é especialmente assustador agora.

De acordo com dados do PitchBook, as empresas que levantaram seu quarto fundo “ou mais tarde” capturaram impressionantes 88,2% dos dólares de arrecadação de fundos de capital de risco dos EUA durante os primeiros três trimestres deste ano, enquanto os fundos iniciais capturaram apenas 4,5%. Apenas 81 fundos iniciantes foram fechados nos primeiros nove meses de 2026. Isso coloca o ano no caminho de ser o pior para gestores iniciantes em pelo menos uma década, de acordo com a estimativa do PitchBook.

Olaf Sakkers passou os últimos cinco anos provando que difícil não significa impossível. Ele fundou sua empresa RedBlue Capital em 2021 e fechou seu primeiro fundo com cerca de US$ 5 milhões em compromissos de capital em 2023. Ele já realizou o primeiro fechamento de um segundo fundo que, segundo ele, totalizará pelo menos US$ 50 milhões.

Criado na África do Sul, estudou antropologia em Princeton, concentrando-se na saúde global e nas políticas de saúde, e escreveu a sua tese sobre o VIH no seu país natal. Ele se mudou para Israel depois de se formar e foi convocado para as Forças de Defesa de Israel, onde diz ter um trabalho administrativo em contato com os militares dos EUA e onde se interessou por veículos autônomos.

Uma introdução levou a Michael Granoff, fundador da empresa de capital de risco Maniv Mobility e um dos primeiros patrocinadores da startup de veículos elétricos Better Place. Granoff, que tinha dinheiro para investir, contratou-o na hora, diz Sakkers. Nenhum deles era um investidor de risco naquela altura, por isso criaram um fundo “quase por acidente”, aprendendo à medida que avançavam. Sakkers diz que administrou o processo de investimento diariamente, apoiando fundadores israelenses que estavam trazendo habilidades de segurança cibernética para o mundo automotivo e, posteriormente, expandindo para os EUA e outros mercados.

Em 2021, diz Sakkers, ele era um parceiro igual na economia de Maniv, mas queria algo diferente – mais formal e escalável – por isso começou por conta própria. Hoje, a RedBlue apoia o que chama de “economia real”, incluindo robótica, logística, produção e energia.

Chegar a este ponto foi aparentemente um teste de resistência e de habilidade de vendas. Sakkers afirma que os sócios comanditários institucionais, entidades como fundos patrimoniais e de pensões, têm sido os mais difíceis de conquistar porque os seus cheques são pequenos (e os deles são comparativamente elevados), mas também porque o seu modelo de risco é construído para “evitar obter um zero”, razão pela qual tendem a gravitar em torno de marcas estabelecidas.

Segundo Sakkers, é semelhante aos fundadores que passam a ser vistos como “inevitáveis”, depois de terem fundado outra empresa anteriormente. Enquanto isso, os fundadores iniciantes muitas vezes lutam contra a “gravidade da percepção”, o que significa que uma marca mais dominante pode distorcer a forma como as pessoas percebem uma marca mais recente.

Sua resposta foi deixar os resultados falarem, mas isso leva tempo. “É um jogo de longo prazo para construir confiança e demonstrar desempenho ao longo do tempo”, diz Sakkers.

O primeiro fundo foi uma prova de conceito, apoiado por LPs que ele conhecia há algum tempo, incluindo family offices. A segunda baseia-se em escritórios e instituições familiares.

A RedBlue emite pequenos cheques, de US$ 50 mil a US$ 100 mil, principalmente juntando-se a negócios liderados por outros investidores, em vez de liderá-los. Isso permite-lhe fazer mais negócios e ser “o último investidor a ser contratado”, prometendo ajuda prática, incluindo apresentações a investidores líderes como Andreessen Horowitz e Thrive Capital, e a clientes. Os fundadores esperam pouco dos VCs, na opinião de Sakker, então a RedBlue tenta entregar em excesso na parte de suporte.

Segundo ele, os resultados são sólidos. Dos 28 investimentos, ele diz que 15 foram aumentados e cita uma taxa interna líquida de retorno “significativamente acima de 50%”. Houve apenas uma saída – uma aquisição – pelo que a maior parte dos ganhos do pequeno fundo permanece no papel e não realizada.

Os registros públicos apoiam parte da história de Sakker. A HappyRobot, que a RedBlue apoiou anteriormente, levantou uma Série C de US$ 150 milhões com uma avaliação de US$ 1,2 bilhão em agosto. A Westmag, que fabrica motores para drones e robôs e que Sakkers apoiou no pré-lançamento ao lado de Nat Friedman, surgiu em junho com um capital inicial de US$ 11 milhões liderado por Andreessen Horowitz. Flai, uma startup de IA para concessionárias de automóveis, seguiu sua semente de 2025 com uma Série A de US$ 27 milhões. E a Humble Robotics, uma startup de caminhões sem motorista em cuja rodada inicial de US$ 24 milhões a RedBlue participou, anunciou uma Série A de US$ 51 milhões liderada pela Obvious Ventures no início deste mês.

Sakkers argumenta que a disciplina é a sua vantagem. RedBlue publica ensaios de teses, como um sobre robótica, e roda em um banco de dados personalizado que ele construiu com Claude Code para registrar relacionamentos, notas de reuniões e apresentações.

Isso permite que ele e seu único diretor em tempo integral, baseado em Nova York, trabalhem de forma assíncrona. Os agentes de IA, diz ele, são “inúteis se apenas tiverem que adivinhar”, então tudo fica escrito. Ele contrasta isso com o modelo mais artesanal da Benchmark, que, segundo ele, combina com uma empresa com um histórico que lhe falta. Os longos prazos de saída das empresas do mundo físico também não o preocupam: mesmo um fundo de 50 milhões a 100 milhões de dólares, diz ele, pode vender participações no mercado secundário.

Os dados não são uniformemente sombrios. Os fundos de capital de risco menores, entre US$ 1 milhão e US$ 10 milhões, superam consistentemente os fundos maiores, de US$ 100 milhões ou mais, no topo do TVPI líquido (valor total do capital integralizado, que compara o valor total de um fundo com o dinheiro investido nele) em safras recentes monitoradas pela empresa de software Carta.

Enquanto isso, Sakkers está lá fora, batendo de porta em porta, fazendo apresentações entre partes diferentes e convocando repórteres como este para contar sua história. Não é fácil deixar uma marca num mundo onde os espólios ficam para poucos, mas ele diz que nunca considerou seriamente um trabalho mais seguro. “A vida é curta e os arrependimentos duram para sempre”, diz ele.