Nebius testa o manual da neocloud com US$ 40 bilhões em gastos planejados

Na sua teleconferência de resultados do terceiro trimestre na quinta-feira, a empresa de neocloud Nebius apresentou US$ 40 bilhões em gastos planejados para 2027, muito mais do que Wall Street esperava. É um plano ambicioso, mas baseia-se numa série de projectos planeados que já começam a apresentar falhas.

A Nebius planeja financiar a construção contando com pré-pagamentos de clientes e empréstimos garantidos por contratos de clientes – essencialmente usando o valor futuro de seus data centers para financiar sua construção. Mas essa pode ser uma estratégia arriscada se esses projetos ficarem atolados por atrasos ou cancelamentos.

“Construir nesta escala é difícil e os atrasos fazem parte da nossa indústria neste momento”, disse o CEO Arkady Volozh durante a teleconferência de resultados de quinta-feira. “Não estamos imunes.”

O anúncio dos lucros vem na esteira de relatos de que a Microsoft está esfriando em negócios de neocloud que não estão sendo entregues no prazo. Isto é um problema para empresas como a Nebius, cuja estratégia de financiamento está a tornar-se cada vez mais dependente de reembolsos. Porque se não conseguir atingir a capacidade máxima a tempo, continuará a acumular custos enquanto as receitas diminuem.

Um dos maiores clientes da Nebius é a Microsoft, que está pagando pela capacidade de computação de IA em um data center de Vineland, Nova Jersey, que está meses atrasado. O contrato de Nebius com a Microsoft vale até US$ 19,4 bilhões, mas já está deixando os prazos escaparem. Apenas pouco mais da metade da capacidade da Microsoft está prevista para entrega até o final do ano, com o restante chegando no segundo trimestre de 2027.

O atraso deve-se ao facto de a DataOne, o operador terceirizado do local, “decidir encerrar a geração temporária mais rapidamente do que o esperado”, de acordo com Andrey Korolenko, diretor de produto e infraestrutura, à medida que o local muda para células de combustível da Bloom Energy.

Ainda assim, essa transição não foi inteiramente por escolha. Em agosto, o site investigativo Floodlight identificou pelo menos 45 geradores de gás natural em operação no site DataOne, embora não tivesse recebido nenhuma licença para operar geradores de gás. Os reguladores de Nova Jersey multaram a instalação DataOne em US$ 1,1 milhão em resposta, concluindo que o uso dos geradores violava a lei federal.

A DataOne também está enfrentando uma ação judicial de reclamação de ruído de residentes próximos devido a um zumbido constante supostamente emitido pelo data center.

De acordo com o resumo do contrato da Nebius com a Microsoft, a Microsoft pode encerrar o serviço afetado após um período de carência se as datas forem perdidas e nenhuma capacidade alternativa for oferecida. As parcelas foram originalmente planejadas para serem implantadas em 2025 e 2026, portanto, a data de entrega do segundo trimestre de 2027 cai muito além dessa janela. O contrato também inclui penalidades financeiras por atraso na entrega.

Nebius disse que a Microsoft “fez parte do processo de planejamento”. Nebius não disse se a Microsoft concordou com as novas datas, mas a Microsoft não cancelou nada publicamente.

O TechCrunch entrou em contato com Nebius, Microsoft e DataOne para comentar.

Na ligação, Marc Boroditsky, diretor de receitas da Nebius, disse que os acordos da empresa com a Microsoft e a Meta vieram com um pré-pagamento significativo, que chegou muito antes da entrega. Mas a Bloomberg informou na semana passada que a Microsoft está a reforçar a supervisão de projetos geridos por terceiros, incluindo Nebius, IREN e Nscale, e a debater se vale a pena assinar novos acordos. A Microsoft também enviou funcionários para o site em Nova Jersey, segundo a Bloomberg.

No seu próprio relatório de lucros trimestrais, a Microsoft observou que os seus gastos de investimento foram inferiores ao esperado devido a atrasos de terceiros. A empresa claramente não hesita em recuar nos acordos planeados em que o seu parceiro não cumpre a sua parte no acordo. A Bloomberg também informou que a Microsoft não usará a opção de mais do que dobrar seu acordo Nscale para um data center no Texas e recentemente deixou de ser um cliente âncora para o site planejado da Nscale em Essex após atrasos no fornecimento de energia.

Nebius diz que os atrasos que enfrenta vêm de sites que não controla, com os data centers que está construindo ficando online no prazo ou antes do previsto. Estes, diz Nebius, fornecerão a maior parte da sua nova capacidade a partir de 2027. Os novos acordos assinados no terceiro trimestre vieram com pré-pagamentos que mais do que cobrem o custo de construção de capacidade por trás deles, diz Boroditsky. Nebius encerrou o trimestre com US$ 7,4 bilhões em dinheiro.

Espera-se que o total de pré-pagamentos mais o financiamento garantido por ativos de contratos com grau de investimento cubra até 85% dos US$ 40 a US$ 45 bilhões gastos em investimentos em 2027. A CFO Maria Del Dado Alonso Sanchez nomeou Microsoft e Meta como contratos que podem ser financiados desta forma. Boroditsky também disse que Nebius poderia “aproveitar pré-pagamentos para suprir quaisquer necessidades adicionais de dinheiro”.

Nebius previu receitas de US$ 12 a US$ 13 bilhões para 2027 e disse que espera atingir o ponto de equilíbrio antes dos impostos no quarto trimestre.

Nebius relatou receita no terceiro trimestre de US$ 981 milhões, um aumento de 571% em relação ao ano anterior. Aproximadamente um terço disso foi um pagamento único vinculado a um novo modelo de parceria. Nebius reduziu sua previsão de receita para 2026 em US$ 200 milhões, para US$ 3 bilhões, citando atrasos em sites de terceiros como Nova Jersey. As ações encerraram o dia em queda de 17%.